八亿人背着债，七十座城市被债务压得喘不上气，这不是危言耸听，是咱们现在必须面对的“经济体检报告”。别觉得债务是政府和企业的事，跟你没关系——你每个月还的房贷、信用卡账单，你所在城市迟迟不修的断头路、停摆的惠民工程，背后都连着这张密密麻麻的债务网。债务不是数字，是每个人床头的闹钟，每天早上提醒你：该还钱了；是城市财政的“高血压”，稍不注意就可能“中风”。今天咱就掰开揉碎了说：这债是咋欠的？现在有多棘手？咱们到底能不能把这“窟窿”填上？
一、欠了多少钱？说出来你可能不信
先上一组“扎心数据”：全国大概8亿人背着债，相当于每2个中国人里就有1个在还钱；70个大中城市里，像重庆、郑州这样的“负债大户”一抓一大把。重庆更夸张，债务规模1.44万亿，啥概念？相当于当地一年GDP的44.81%，也就是说重庆辛辛苦苦干一年，快一半的钱得用来还利息——每年光利息就313亿，够修三条跨江大桥，或者给十万户家庭盖保障房。
郑州更绝，政府性基金收入里，61.67%都得拿去还专项债利息。啥叫“政府性基金收入”？简单说就是卖地、收 fees 这些“零花钱”。现在倒好，卖地的钱刚到手，六成都得给债主，剩下四成要养公务员、修学校、搞环卫，你说够不够？难怪有些地方连公务员绩效都发不出来，不是不想发，是真没钱。
这还只是明面上的。暗地里，地方政府还有14万亿“隐性债务”——就是那些没写在政府账本上，但实际上得政府兜底的钱；企业那边更离谱，26万亿应收账款收不回来，相当于全中国一年GDP的五分之一，一堆公司互相欠钱，你欠我我欠他，跟打麻将欠账似的，谁都收不回钱，谁都不敢关门。
二、这债是咋欠的？四步“借钱狂欢”埋的雷
别以为咱们天生爱借钱，这债是一步步“滚”出来的，像个慢慢吹大的气球，到今天快绷不住了。
第一步：分税制改革，地方政府“钱少事多”被逼借钱1994年分税制改革，简单说就是“中央和地方分家”：中央拿走大头税收，地方留小头，但修路、办学、搞基建这些事还得地方干。你想啊，手里钱少了，活儿没少，咋办？地方政府灵机一动：成立“城投公司”！这些公司名义上是企业，实际上是政府的“钱袋子”，拿土地当抵押，用政府信用做担保，去银行借钱、发债券。一开始还挺克制，后来越借越上瘾，到2018年，地方隐性债务直接飙到28万亿，相当于当时全国一年GDP的三分之一。
第二步：四万亿刺激，全民大基建“借钱像不要钱”2008年金融危机，国家怕经济垮了，推出“四万亿刺激计划”。这钱不是天上掉下来的，中央出一部分，地方得配套。地方没钱啊，只能让城投公司接着借。那会儿全国上下跟打了鸡血似的，到处修路、盖楼、建产业园，一个中部城市为了修地铁，城投公司一口气发了上百亿债券。短期看确实热闹，GDP上去了，就业也多了，但没人想过：地铁修好了，票钱够还利息吗？产业园盖好了，能招来企业吗？现在回头看，很多项目就是“为了借钱而借钱”，钱花了，效益没见着，债务倒是留下了。
第三步：房地产狂欢，地方政府靠“卖地”续命要说最猛的“借钱发动机”，还得是房地产。以前地方政府为啥敢借钱？因为手里有“王牌”——土地。房价涨，地价就涨，卖地收入（也就是“土地出让金”）哗哗来，既能还旧债，又能借新债。2020年之前，土地出让金占地方政府性基金收入的80%以上，简直是“第二财政”。但2020年之后，房地产凉了，土地卖不动了——2023年土地出让收入直接降了23%，好多城市卖地的钱连利息都还不上。这下麻烦了，“土地财政”这口奶断了，地方政府瞬间“断奶”，债务问题立马暴露。
第四步：疫情三年，全民负债“从政府到个人”2020年疫情一来，更是给债务“火上浇油”。政府为了稳经济，接着举债搞投资；老百姓没收入，只能刷信用卡、借网贷过日子。结果就是“全民负债”：8亿人背上债，3亿人逾期，房贷占了一半以上。有家庭月收入60%都得用来还债，工资刚到账，先还房贷、信用卡，剩下的钱紧巴巴过日子，连生病都不敢。这哪是“过日子”，简直是“给债务打工”。
三、现在有多难？企业、银行、老百姓全被“套牢”
债务这东西，就像多米诺骨牌，一个倒了，一片跟着倒。现在企业、银行、老百姓，没一个能置身事外。
企业：三角债缠身，房地产成“讨债鬼”企业最头疼的是“三角债”。你欠我的工程款，我欠他的材料钱，他欠你的货款，一环套一环。建筑行业最惨，一家中型承包商，可能被开发商欠着几千万工程款，自己又欠着材料商几百万，材料商告他，他告开发商，官司打十年，钱要不回来。更别提房地产企业了，银行对公不良贷款里，40%都是房地产的债。有个知名房企，债务重组方案里写着：有息负债里，只有23%能靠卖房子还上，剩下的要么让债主变成股东（债转股），要么晚点还（展期）。债主也没办法，总比企业破产一分钱拿不到强。
银行：坏账藏不住，中小银行快“扛不住”银行看起来光鲜，其实账本里藏着“雷”。2025年审计署查出，三家中小银行通过“延期还款”把318亿不良贷款藏起来了，实际不良率2.77%，比表面数据高一大截。更吓人的是，有些中小银行不良率突破36%——啥概念？放出去100块贷款，36块收不回来，这银行离倒闭就差一步了。为啥藏坏账？怕挤兑啊！老百姓一看银行坏账高，纷纷去取钱，银行立马没钱了。现在监管严了，新规规定“逾期90天的债，就算有抵押也得算不良”，这下藏不住了，中小银行的“遮羞布”被扯掉了，日子更难了。
老百姓：不敢花钱，怕“断供”普通老百姓更难。以前还敢贷款买车、旅游，现在呢？房贷月供压得喘不过气，信用卡账单不敢逾期，生怕上征信。有数据说，居民储蓄率涨了，但不是因为有钱了，是因为不敢花——怕失业，怕生病，怕还不上钱。消费是经济的“发动机”，大家都不敢花钱，企业产品卖不出去，更还不上债，这不就恶性循环了？
四、咋还债？不是“一刀切”，是“拆弹”
欠了这么多钱，总不能赖账吧？国家也在想办法，不是简单“还钱”，更像是“拆弹”——得小心拆，不能引爆，还得把引线剪了。
地方政府：“6+4+2”方案，先把“利息大山”搬了2024年底出了个“6+4+2”化债方案，听着复杂，其实就是“借钱还旧债”：拿6万亿新债换旧债，利息从高变低；每年用8000亿专项债帮忙还；棚改的债单独处理。这么一操作，2028年前要还的14.3万亿隐性债务，一下子减到2.3万亿，每年压力从2.86万亿降到4600亿，相当于给地方政府“松绑”了。但这不是“免费午餐”，新债也是债，以后还得还，只是把“眼前的坎”变成了“慢慢爬的坡”。
城投公司：从“政府钱包”变“自食其力”以前城投公司是“妈宝男”，啥都靠政府；现在不行了，300多家城投公司声明“退出政府融资平台”，得自己挣钱了。怎么挣？搞资产证券化（ABS）、发REITs——简单说就是“把家底打包卖票”。比如有个城投公司，把供水、垃圾处理这些能稳定收钱的项目打包，发行ABS产品，老百姓买了能分红，公司也拿到了钱。贵州、天津都在搞“一企一策”，有的合并，有的转型，总之不能再靠政府“输血”了，得自己“造血”。
老百姓：给“实在还不上”的人喘口气对咱们普通人，2025年新规也有办法：困难群体可以申请减免利息；小额消费贷能分36期免息还；主动还钱的，征信修复期从5年缩到2年。央行还推出“负债暂停还款”政策，给暂时没钱的人缓一缓。但记住：这不是“不用还”，是“晚点还”。国家还拿3000亿补贴促消费，希望大家敢花钱了，企业能挣钱，就能还上债，形成“良性循环”。
深层改革：从“不敢借”到“不想借”光拆弹不够，还得不让“新雷”炸出来。现在在搞“不敢借、不能借、不想借”机制：违规借钱就终身追责，让地方政府“不敢借”；城投公司彻底和政府脱钩，让他们“不能借”；完善地方税制，让地方政府有稳定收入，“不想借”。财政部还首次披露14.3万亿隐性债务规模，以后要编“地方政府资产负债表”，把家底晒出来，让债务“透明化”——藏不住了，自然就不敢乱借了。
五、不用慌！中国债务有“底”，但得迈过这道坎
说到这儿，可能有人慌了：这么多债，会不会像国外一样“爆雷”？其实不用太怕，中国债务有自己的“底气”。
首先，政府负债率67.5%，比G7国家平均123%低多了，不算高。其次，咱们的债务大多变成了“实在东西”——高铁、地铁、桥梁、产业园，这些都是资产，虽然有些现在不挣钱，但长远看有用。比如地铁，现在可能票钱不够还利息，但城市发展了，人多了，以后就能挣钱；产业园现在空着，等产业起来了，就能收租金。
但也别太乐观，债务结构问题不小：地方政府债占比太高，房地产相关债务风险大，这些都是“硬骨头”。未来五年是关键，能不能把隐性债务置换完，让城投公司转型成功，让老百姓敢花钱，决定了咱们能不能“安全落地”。
其实债务这事儿，本质是“发展中的问题”。以前靠借钱搞基建、促增长，现在到了“还钱”的时候，疼是肯定的，但熬过去就好了。等城投公司能自己挣钱了，企业三角债解开了，老百姓钱包鼓了，不用天天为月供发愁了，中国经济就能甩掉债务包袱，轻装上阵。
最后说句大实话：欠债还钱，天经地义；国家也好，个人也罢，谁都躲不过。但只要咱们别再瞎借钱，把借来的钱花在刀刃上，慢慢还，好好干，总有一天能把债还完，过上“无债一身轻”的日子。你觉得呢？